外汇斐波那契策略详解：逐步正确绘制

风险警告。 杠杆货币产品对您的资本具有重大风险。以下内容均无法预测价格走势，且一旦达到某一水平，并不代表下一次也会发生。在投入资金前，请先在虚拟账户上进行练习。

简短回答

从上升趋势的第一个确认低点绘制斐波那契回撤，连接到第一个符合条件的波段高点。随后价格通常会回调。当价格回撤至 38.2 到 61.8 区域时，该区域即成为您的关注区域，而突破贯穿回调段的反趋势线则作为确认信号。目标位位于 1.272 和 1.618 扩展位。

接着是使该方法具有独特性的部分。一旦价格触及第二个目标，你就重新绘制：从下一个高点开始，向后锚定一个新的斐波那契线，回溯至回调的最低点，然后重复此过程。绘图会随着行情推进而滚动，而不是静止不动。

如果价格跌破你当前绘图的零点锚定位，一切都会重置，你将从新的低点重新开始。

这就是用四个段落总结的完整方法。以下内容将其转化为足够精确的规则，使得两个阅读同一张图表的人会画出相同的线条，而这篇文章的原始版本坦白说并没有实现这一点。

这源于何处

多年前在伦敦，我与一位资深交易员共处了一段时间，他绘制斐波那契的方法与我见过的任何人都不同。不是教科书式的单一测量，而是一个随市场推进而滚动的序列。

那次对话塑造了我此后标注图表的方式，并且我已经长期使用这种方法。不过，坦白说：我从未用记录的统计数据对其进行过正式测试。个人经验并非证据，我会在接近结尾处回到这个缺口，而不是假装除此之外。

相对于扩展的回撤

在외汇技术分析中，这是从同一个绘图工具中取得的两个不同测量值，将它们混为一谈会导致真正的困惑。

斐波那契回撤水平 位于你测量的波动范围内。它们标记了价格相对于脉冲方向的回调幅度。38.2、50 和 61.8 的读数都属于此类。

扩展水平位于走势结束之后。它们向前投影，估算趋势可能达到的位置。1.272 和 1.618 的读数就位于那里。

一个用于衡量回调，另一个用于预测目标。工具相同，用途相反。

保留哪些水平

大多数平台加载的斐波那契工具线条多于实际所需，而杂乱的图表掩盖的信息往往比展示的更多。

水平	保留或移除	用途
38.2	保留	回撤带的上沿
50	保留	中点参考，并非真实的斐波那契比例
61.8	保留	回撤带的下沿
78.6	移除	过深；到达此处的形态通常会失败
1.272	保留，并着色	第一个目标
1.618	保留，并着色	第二个目标，以及重新绘图的触发点
2.618	移除	在条件改变前很少能达到
3.618	移除	同上

我将这两个延伸线都涂成黄色或绿色，这样它们一眼看去就是目标位，而不是与回撤线混在一起。虽然是小细节，但能省去眯着眼看的麻烦。

值得注意的是，50 并不完全源自斐波那契数列。它之所以存在，是基于惯例以及对市场经常回撤约一半波幅的观察，但这并不等同于数学上的证明。

客观定义摆动点

这就是原文不足之处，也是大多数关于此主题的解释同样不足之处。

说“使用那些视觉效果明显的最高点，忽略较小的点”描述的是经验丰富的眼睛所做的事情。它并没有告诉新手任何可复制的操作，两个遵循该指令的交易者可能会锚定在不同的位置，并得出不同的目标位。

选择一个客观定义并始终如一地应用它：

方法	规则	适合
分形	两侧各有两个较低的高点时的高点	任何人；内置于 MetaTrader
摆动计数	两侧至少有三个较低的高点时的高点	过滤更多噪音
ZigZag 阈值	仅限超过设定百分比的反转	更清晰的图表，更少的信号
ATR 距离	摆动必须至少跨越平均波幅的 1.5 倍	适应变化的波动性
百分比变动	例如，该货币对的最小变动为 0.5%	简单，但固定

我更倾向于在分形规则之上叠加波动率过滤器，因为仅靠分形在交易清淡时段会产生大量无意义的点位。无论你选择哪种，请记录下来，并且不要在图表看起来诱人时随意更改规则。不一致地应用主观判断是导致方法失效的原因。

作为规则的长线设置

组件	规则
方向过滤器	当前时间框架上的更高高点和更高低点
锚点一	结束前一波下跌趋势的第一个确认波段低点
锚点二	该低点之后的第一个符合条件的波段高点
关注区域	38.2 至 61.8 回撤区间
确认	收盘价突破穿过回撤高点的逆势线
时机	在确认后的下一根 K 线开盘时入场
保护性退出	在回撤低点下方，或在更宽版本中在零锚点下方
第一个目标	1.272 扩展
第二目标	1.618 扩展
重绘信号	价格触及 1.618 水平
失效	价格收盘于零锚点下方
规模控制	每个头寸承担账户固定百分比的风险

注意原始描述中发生了哪些变化。入场时机、突破线上的收盘基准要求、保护性布局以及头寸规模在之前都是缺失的，如果没有这些，该方法仅仅是一种绘图练习，而非可交易的方法。

通过一个做多示例进行演练

假设市场一直在下跌，然后创下低点并发生反转。

1. 识别该低点。它标志着下行阶段的结束和上行阶段的开始，同一根 K 线同时承担这两个角色。
2. 使用你所确定的任何摆动定义，寻找其后的第一个符合条件的波段高点。将斐波那契数列锚定在低点到高点之间。
3. 读取水平位。38.2 和 61.8 之间的区间是你希望价格回归的地方。在其上方，1.272 和 1.618 的扩展位会以你的目标颜色标记出来。
4. 等待。价格回到区间内，或者没有回到。你没有义务必须采取行动。
5. 随着回调展开，画一条连接其下降高点的线。这就是反趋势线，当价格位于区间内且收盘于该线之上时，即为你的确认信号。
6. 在下一根蜡烛开盘时开仓。在回调低点下方进行保护性离场。控制仓位规模，使到该离场点的距离仅占账户固定且预设的比例。
7. 向 1.272 推进，然后是 1.618。

这就是一个完整的周期。接下来的步骤正是该方法区别于普通斐波那契用法之处。

滚动延续

当价格达到 1.618 扩展位时，当前的绘图已完成其使命。与其放弃图表，不如推进工具。

1. 等待价格触及第二个目标。
2. 找到触及后的第一个符合条件的最高点。
3. 找到随后回调的最低点。
4. 在两点之间重新绘制斐波那契线。
5. 读取新的关注区域和新目标。
6. 从第一步开始重复。

从数学角度来看，绘制方向并不重要。从高到低或从低到高锚定会产生相同的水平，所以我按任何一种方式绘制，只要能让线条紧凑，并防止连续的绘制相互覆盖。这纯粹是外观问题，但在一个有五六个重叠测量值的图表上，它很快就不再仅仅是外观问题了。

一旦旧的绘制被取代，请将其移除。保留当前的，或许还可以保留上一个。除此之外，你看到的将是混乱，而非分析。

一个结构性的限制，这一点很重要：你不能在已确立趋势的中途开始这个序列。测量过程是从一个真正的转折点开始，随市场向前推进。试图从当前价格位置进行逆向推导，会产生看似有意义实则毫无意义的水平位。

何时重置，以及重置意味着什么

价格收盘低于当前绘图的零锚点，意味着该绘图已结束。

原文提到要重新开始，但并未解释重新开始会影响什么。需要区分以下三个独立事项：

情况	发生的情况
无未平仓头寸	删除绘图，等待新的确认低点，重新开始
有未平仓头寸，且已触及保护性退出点	无需管理；从新低点重新绘图
有未平仓头寸，但尚未触及退出点	该设置的前提已失效；应手动平仓，而不是抱有侥幸心理

那第三行正是让人们亏损的原因。一旦跌破锚定点，该头寸背后的逻辑就失效了；而因为保护水平在技术上尚未被触发，就一直持有头寸，这就是小额亏损演变成巨额亏损的原因。

有时会连续出现多次重置。在震荡行情中，序列会开始、失败、再次开始、再次失败。这虽然令人沮丧，但属于正常现象。

做空设置

一切都是镜像对称的。逻辑本身不会发生变化。

元素	做多	做空
市场状况	更高的高点，更高的低点	更低的低点，更低的高点
绘图方向	从波段低点到波段高点	从波段高点到波段低点
回撤方向	价格下跌	价格上涨
关注区域	38.2 到 61.8	38.2 到 61.8
逆势线	跨越下降回调高点	跨越上升回调低点
确认	收盘于线之上	收盘于线之下
保护性退出	低于回调低点	高于回调高点
目标	上方 1.272 和 1.618	下方 1.272 和 1.618
重置条件	收盘于零锚点之上	收盘于零锚点之下

原始文章仅展示了上升版本，导致该方法有一半内容未被记录。一旦你接受“上升”和“下降”只是位置互换，两边的交易方式是完全相同的。

保护性退出设置

四个可行的选项，选择哪一个比选择哪一个更重要：

• 低于回撤低点： 最紧凑，回报率最佳，最容易被普通噪音触发。
• 低于零锚点： 最宽，能经受更深的回调，但一旦判断错误，成本会显著增加。
• 超过 61.8 的固定距离： 可预测，但忽略了结构。
• 入场点以下的 ATR 倍数： 适应市场状况，但每次都需要重新计算。

我倾向于在回撤低点处留一个小的缓冲空间，尽管我也承认基于锚点的版本在逻辑上更一致，因为一旦突破该水平，整个前提就会失效。对此人们的看法不一，我也曾多次改变过自己的想法。

头寸规模计算

在大多数关于斐波那契的解释中，这部分几乎没有得到关注，这很奇怪，因为相比于入场精度，它更能决定生存。

1. 确定你在任何单个头寸上愿意承担的最大账户比例。建议设定一个适度的比例。
2. 测量从入场点到保护性止损点之间的点数（Pips）距离。
3. 将你的风险金额除以该距离，即可得出仓位成交量。
4. 根据你正在交易的货币对的点值进行调整。

值得理解的后果：更宽的保护距离意味着更小的仓位，而非更大的风险。许多初学者恰恰相反，保持成交量不变，让风险随着图表的变化而波动。

目标位与部分平仓

两个水平，两个决策。

在 1.272 处全额平仓会产生更高的胜率和较小的平均结果。持有至 1.618 则相反。在第一个水平平掉部分仓位，并将剩余仓位的保护性止损移至保本位，这介于两者之间，也是我的做法，尽管我并不声称这在数学上更优。

我会说：选择一种方法并始终如一地应用它。根据对特定图表的信心程度在它们之间切换，会重新引入这个框架旨在消除的主观判断。

此方法尚未证明的内容

诚实的章节，也是之前的版本最需要的部分。

我使用这种方法多年，发现它很有用。这句话作为证据的价值微乎其微，因为个人印象是由令人难忘的胜利和被遗忘的损失所塑造的，而且从未记录过任何统计数据。

此处没有任何内容经过以下测试：

缺失证据	为什么这很重要
定义的测试周期	不同年份之间的条件差异巨大
测试的货币对	行为在不同工具间存在差异
头寸数量	少于几百个样本无法证明任何问题
胜率	缺失
平均风险回报比	确定低命中率是否仍然有效
利润因子	缺失
最大回撤	决定你是否能坚持下去的数值
点差和佣金假设	成本至关重要，尤其是在较短的时间框架内
样本外部分	将真实的优势与拟合的优势区分开来
前向测试记录	未发布任何内容

因此，请将此页面视为一种记录的方法，而非经过验证的方法。如果你进行适当的测试，上表列出了确切的记录内容，你的结果将比我的记忆更有价值。

主观性问题加剧了这一点。在摆动点（swing points）被固定规则定义之前，对“这种方法”进行的两次回测测试的内容并不完全相同，这也是为什么定义部分至关重要的另一个原因。

常见错误

• 锚定错误的低点： 隐藏在剧烈波动内部的更深点位经常被忽略。在确认之前请先放大图表。
• 忽略重置： 序列已中断；但因为你喜欢那个目标位，所以仍然保留了绘图。
• 从当前价格向后绘图： 这会导致产生的水平位完全没有任何预测依据。
• 将某一水平位视为保证： 价格在某一次恰好达到 1.618 只是一个偶然现象，而非市场的特性。
• 在屏幕上保留所有绘图： 六个重叠的测量值会产生视觉噪音，从而掩盖当前的测量值。
• 孤立使用此工具： 水平位在结合结构、动量背景以及对预定新闻的感知时效果更好。

这是否属于其他工具的范畴？

简短的回答是：是的。将这些水平位视为独立系统，可能是我见过的最常见的错误。

斐波那契水平位标记了订单往往聚集的区域。它们无法说明更广泛的市场是否想要继续向该方向发展，也无法说明预定的数据发布是否即将到来，或者波动性是否已经萎缩到目标位变得遥不可及。将这些区域与市场结构、交易时段以及对经济日历的基本了解相结合的交易者，通常比孤立解读水平位的交易者表现出更稳定的结果，尽管我必须强调，这更多是一种普遍印象，而非经过严谨测量的研究结果。

我会避免在设置中堆叠过多的确认条件，直到一个设置需要五个条件同时对齐。每增加一个条件都会减少你的样本量，而一个每年只产生三个信号的方法，无论这三个信号看起来多么完美，都无法进行有意义的评估。

时间框架与货币对

高时间框架产生的外汇设置较少，但波动点更清晰。根据我的经验，H4 和日线图最适合这种方法，因为符合条件的高点和低点足够明确，从而缩小了主观性问题。

在 H1 以下，波动的定义会开始受到噪音的影响，且点差成本会吞噬更大比例的行情。这虽然可行，但难度更高。

高流动性的主要货币对在此表现得最为可预测。而点差较大且缺口不定的奇异货币对交叉，会使价格水平和成本的可靠性降低。

常见问题

为什么人们会关注这些特定的比例？

这些数字源自斐波那契数列，其中每个数字都是前两个数字之和，随着序列的延伸，会产生接近 0.618 和 1.618 的比例。市场是因为数学原因而尊重这些比例，还是仅仅因为有足够的参与者在观察相同的线条，这一点仍有争议；而“自我实现”的解释至少与任何“自然法则”的论点同样具有说服力。无论如何，实际效果是订单会聚集在这些区域附近，这正是它们值得标记的原因。

这也适用于股票和指数吗？

该绘图方法适用于任何具有可见波动结构的工具，包括指数、金属和股票。通常需要进行调整，因为股票在隔夜时段会出现外汇对通常不会出现的跳空，这可能会直接跳过保护水平。交易时段也不同，这会影响波动的形成。请分别测试每个市场，而不是假设设置可以通用，因为不同资产类别之间的波动特征差异很大。

我能将此方法自动化吗？ 

部分可以。一旦你设定了固定的定义（如分形或 ZigZag 阈值），层级计算和目标投影代码以及波段检测就能轻松实现。较难实现自动化的是逆势线，因为绘制逆势线需要选择连接哪些高点，而不同的合理选择会产生不同的突破点。大多数进行自动化的人最终会将确认方式简化为类似 K 线收盘于短期移动平均线之类的方法。

我应该等待价格到达该区域多久？ 

规则中没有设定固定限制，虽然价格在未触及区间时停滞并恢复原方向，仅意味着未形成设置。一些交易者会添加时间过滤器，取消在设定蜡烛数量内未触及区域的任何设置。这是一个值得测试而非凭直觉采用的合理想法。无限期等待会让你把注意力浪费在已经脱离你的走势图上。

如果价格达到第一个目标后发生剧烈反转怎么办？ 

这很常见，也正是为什么部分止盈对许多人很有吸引力的原因。如果没有进行部分止盈，一个曾达到 1.272 却随后跌至你的保护水平的头寸，会将账面盈利转化为实际亏损，这在心理上是极其残酷的，在财务上也更加糟糕。一旦第一个目标位达成，将保护性退出点移至盈亏平衡点，可以消除这种结果，但代价是更频繁地以平仓（Flat）状态被止损。这两种选择都不是免费的。

我应该将其与指标结合使用吗？ 

许多交易者都会这样做，最常见的是在对某一区域采取行动之前，通过动量读数或移动平均线来确认方向。增加过滤器会减少设置的数量，而这通常正是目的所在。请注意不要堆叠过多的确认信号，因为你每增加一个确认，都会使该方法变得更难测试，且更容易在心理上进行合理化解释。两个被充分理解的过滤器，胜过五个你从未单独检查过的过滤器。

50% 的水平真的是斐波那契水平吗？ 

不，但了解这一点很有价值。真实的比例源于序列本身，产生了 38.2、61.8 和 78.6 等数值。中点位被单独采用，部分原因是道氏理论（Dow Theory）观察到回调通常会在行情的一半左右进行回撤，部分原因是它恰好位于交易者最关注的两个比例之间。无论如何，它作为一个参考点非常有用，尽管没有人应该声称它具有数学权威性。

在设置生效前，正常的重置次数是多少？

波动性极高，且完全无法预测。定向市场可以连续运行多个周期而无需任何重置，而横盘整理状态则会产生接连不断的失败，因为价格会不断跌破每个锚点。任何发现自己正在反复重置的人，可能目前正处于一个不适合该方法的市场中，此时退后一步胜过强行在没有任何机会的图表上建立头寸。在这里，耐心是免费的。

披露： 仅限教育内容，不构成交易建议。此处引用的部分材料与作者销售的课程有关。在承担资本风险之前，请考虑您的实际情况，并在必要时寻求受监管专业人士的指导。